ADP爆冷叠加美伊协议反复，银价冲高回落静待非农指引

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2026-08-10 14:02:42

行情回顾

周四（8月6日），受美伊霍尔木兹海峡协议预期与美联储加息预期边际降温持续支撑，现货白银延续强势运行但冲高回落。价格开盘于61.46美元/盎司，亚盘时段震荡走高，盘中最高触及62.89美元/盎司，创7月7日以来最高水平。随后受美联储官员鹰派表态及霍尔木兹局势再度恶化影响，银价震荡回落，美盘时段最低回踩至61.46美元/盎司，尾盘小幅回升，最终收盘于62.01美元/盎司附近，单日上涨约4.2%。日线收出一根带长上影线的小阳线，盘中振幅逾1.4美元，显示63美元附近抛压沉重。COMEX白银期货收跌0.81%，报61.78美元/盎司；纽约白银主力合约小幅下跌0.75%，收于61.785美元/盎司；沪银主力合约同步下跌0.93%，报15076元/千克。

周五（8月7日）亚市早盘至午盘，银价在隔夜收盘价附近开盘后震荡走高。现货白银实时报价62.30美元/盎司附近。日内开盘于61.86美元/盎司，盘中最高触及62.58美元/盎司，最低回踩至61.42美元/盎司。COMEX白银同步走强，最新报62.52美元/盎司，日内涨跌幅达1.19%。盘面呈现典型的“非农数据前高位收敛”格局——市场在ADP爆冷后的乐观情绪与霍尔木兹局势反复之间拉锯，交投情绪趋于谨慎，静待今晚美国7月非农就业报告指引方向。

基本面分析

1. 伊朗拟禁止敌对方船只通行，霍尔木兹协议“朝令夕改”引发剧烈波动

美伊局势在协议即将达成的乐观预期与骤然升级的对抗之间剧烈摇摆。当地时间8月6日，美国总统特朗普表示，关于重新开放霍尔木兹海峡的协议“尚不能说已经正式达成”，但海峡目前“某种程度上已经开放”，美方正参与相关谈判，整体进展良好-。与此同时，伊朗议会主席团成员萨利米表示，伊朗国家安全委员会正在审查题为“确保霍尔木兹海峡和波斯湾安全与可持续发展的战略行动”的法案初稿，该草案包括禁止美国、以色列和其他敌对国家的船只通过霍尔木兹海峡。美伊双方表态严重对立，霍尔木兹协议能否最终落地仍存在高度不确定性。

受此影响，国际油价维持弱势但波动加剧，美债收益率有所反弹，在一定程度上限制了银价的上行空间。

2. 美国初请失业金19.9万人低于预期，劳动力市场展现韧性

美国劳动力市场展现出一定韧性。8月6日晚间公布的数据显示，美国至8月1日当周初请失业金人数录得19.9万人，低于市场预期的20.5万人，前值由19.7万人修正为19.8万人。初请失业金人数已连续低于20万人，凸显就业市场的韧性。

此外，美国7月ISM非制造业PMI录得54.1，略高于前值的54.0，服务业活动保持扩张态势。劳动力市场的韧性与服务业扩张，在一定程度上削弱了ADP数据爆冷引发的过度悲观预期。

3. 美联储加息预期维持55%附近，官员鹰派立场持续施压

美联储政策方面，加息预期在ADP数据爆冷后虽有所回落但整体仍处高位。据CME“美联储观察”数据显示，美联储到9月维持利率不变的概率为45%，累计加息25个基点的概率为55%。美联储到10月维持利率不变的概率为31%，累计加息25个基点的概率为51.9%。

美联储官员的表态仍偏鹰派。圣路易斯联储主席穆萨莱姆表示，政策制定者不能在等待生产率提升最终缓解价格压力的同时，对持续高企的通胀坐视不理。美联储主席沃什已准备好在未来数周内若通胀持续高企则提高借贷成本。鹰派立场的持续存在限制了银价的进一步上行空间。

4. 白银ETF持仓大幅增加，机构资金逢低布局信号明确

微观资金面释放出强烈的积极信号。截至8月6日，全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust持仓量为15172.99吨，较前一交易日大幅增加42.17吨。此前8月5日持仓量为15130.82吨。ETF持仓的单日大幅增加，表明在银价快速反弹至62美元附近后，机构资金仍在持续流入，短期资金面支撑显著改善。

与此同时，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量较上一交易日增加0.571吨至1014.719吨。贵金属板块整体资金面共振向好，为银价提供了微观层面的持续支撑。

5. 机构：非农数据将决定本轮反弹高度

多家机构对短期行情持谨慎乐观态度。国信期货指出，周五非农数据公布在即，市场观望情绪持续升温，叠加多位美联储官员释放偏鹰信号、就业数据显现韧性，美元指数止跌反弹，金银承压小幅回落。华尔街预期7月非农就业人数增加8.3万人。若7月非农继续走软，美联储加息的紧迫性将进一步降低，9月加息概率有望继续回落，为白银提供持续的上行动能；若数据超预期强劲，加息预期可能卷土重来，银价或面临获利回吐压力。

技术面分析

日线级别：

日线图显示，银价周四在61.46美元附近获得支撑后冲高至62.89美元，随后回落收于62.01美元，收出带长上影线的小阳线，显示63美元上方抛压沉重，多空在62美元附近激烈拉锯。周五亚盘在61.42-62.58美元区间震荡走高，重心较隔夜收盘有所上移。当前，61.50-62.00美元区域已成为短期多空争夺的关键区间——若能守住该区域上方，则有望再次向上测试63.00-63.50美元区域；若持续承压下行，则可能回踩61.00-61.50美元寻求支撑。日线MACD指标红色动能柱持续放量，快慢线在零轴下方金叉后加速上行，RSI自65附近回落至60附近，显示日线级别多头动能依然较强，但短期超买压力有所释放。

4小时级别：

4小时图呈现“冲高回落后的高位整理”形态。银价在62.89美元附近遇阻后回落至61.46美元附近整理，MACD指标红色动能柱有所收敛，显示短线多头动能有所减弱。技术形态显示，上方短期阻力位于63.00-63.50美元区域，若银价能够有效突破并站稳，将进一步向上挑战64.00-64.50美元区间；下方初步支撑位于61.50-62.00美元一带，强支撑位于61.00-61.50美元区域。

解析与日内操作策略

综合来看，白银市场正经历由“ADP数据爆冷引爆加息预期降温”、“霍尔木兹协议‘朝令夕改’”与“机构资金持续回流”多重因素交织驱动的高位震荡行情。美国7月ADP仅增4.4万人创年内新低，但初请失业金19.9万人低于预期展现韧性，9月加息概率维持在55%附近。伊朗方面拟立法禁止美以船只通行霍尔木兹海峡，与特朗普宣称的“协议即将达成”形成尖锐对立。白银ETF持仓单日大幅增加42.17吨，机构资金持续流入。银价自61.46美元低点冲高至62.89美元后回落至62.30美元附近整理，短期“地缘与数据双驱动”特征明显，但63美元上方存在显著抛压。

今晚北京时间20:30将公布美国7月非农就业报告，市场预期7月新增就业约8.3万人，失业率料从4.2%微升至4.3%。非农数据将是决定银价中期走向的关键变量——若数据继续走软，美联储9月加息概率将进一步回落，银价有望再次冲击63美元并打开上行空间；若数据超预期强劲，可能引发获利回吐，银价或回踩61美元寻求支撑。在重磅数据出炉前，建议严格控制仓位，等待方向进一步明朗后再顺势跟进。

上方压力位：63.00 / 63.50 / 64.00

下方支撑位：61.50 / 61.00 / 60.50

操作策略：

1. 非农数据公布前区间内高抛低吸：

多单：若欧盘时段银价回踩至61.50-61.80美元支撑区域企稳，可考虑轻仓尝试多单，止损设于61.00美元下方，目标依次看向62.50、63.00美元。

空单：若银价反弹至62.80-63.00美元阻力区域遇阻回落，可考虑轻仓试空，止损设于63.30美元上方，目标依次看向62.00、61.50美元。

非农数据低于预期

1破位追多：若银价有效突破63.00-63.50美元阻力并站稳，可考虑轻仓追多，止损设于62.50美元下方，目标依次看向64.00、64.50、65.00美元。

2回调抄底：若数据公布后银价短暂冲高后回落至62.00-62.30美元支撑区域企稳，可考虑轻仓抄底多单，止损设于61.50美元下方，目标依次看向63.00、63.50、64.00美元。

非农数据超预期强劲

1破位追空：若银价有效跌破61.00-61.50美元支撑且反弹无力，可考虑轻仓追空，止损设于62.00美元上方，目标依次看向60.50、60.00、59.50美元。

2反弹摸顶：若数据公布后银价短暂下探后反弹至62.00-62.30美元阻力区域遇阻，可考虑轻仓摸顶空单，止损设于62.80美元上方，目标依次看向61.00、60.50、60.00美元。