CPI温和落地加息预期降温，金价冲高回落持稳4400

伦敦金开户指南
2026-08-13 15:26:18

行情回顾

周三（8月12日），受美国7月CPI数据符合预期、美联储加息预期边际降温提振，现货黄金大幅冲高后有所回落。价格开盘于4366.83美元/盎司，亚欧盘时段震荡走高，美盘时段受CPI数据公布后美元跳水推动加速拉升，盘中最高触及4441.60美元/盎司，创6月5日以来新高。随后因部分获利盘涌出及数据缺乏超预期惊喜，金价震荡回落，最低回踩至4358.59美元/盎司，最终收盘于4408.80美元/盎司附近。日线收出一根上影线较长的中阳线，连续两日收盘站稳4400美元整数关口，盘中振幅约83美元，显示4450美元上方存在显著抛压。

周四（8月13日）亚市早盘至午盘，金价在隔夜收盘价附近开盘后延续偏强运行。现货黄金实时报价4408美元/盎司附近。日内开盘于4408.68美元/盎司，盘中最高触及4449.39美元/盎司-，最低回踩至4397.13美元/盎司。COMEX黄金同步走强，最高触及4509.10美元/盎司，突破4500美元整数关口。盘面呈现典型的“CPI落地后震荡上行”格局——美国7月CPI数据温和符合预期，市场对9月加息押注从47%小幅降至45%，金价在4400-4450美元区间高位整固，市场焦点正转向今晚美国7月PPI及初请失业金数据。

基本面分析

1. 美国7月CPI同比增长3.4%符合预期，加息预期边际降温

北京时间8月12日晚间，美国劳工统计局发布的数据显示，美国7月CPI同比增长3.4%，符合预期，低于前值的3.5%；环比增长0.1%，亦符合预期，前值为下降0.4%。核心CPI同比增长2.5%，低于前值的2.6%；环比增长0.2%，符合预期，前值持平。住房成本仍是通胀的主要推手，7月住宅成本环比上涨0.1%，贡献了整体CPI月度涨幅的三分之二。

数据发布后，交易员略微降低了对9月份美联储加息的押注，认为9月加息的可能性为45%，公布前为47%。美元指数短线快速跳水，运行在99.6附近。分析人士指出，这份CPI数据将巩固美联储保持耐心的理由，并可能促使市场进一步排除9月加息的选项。美联储主席沃什此前多次强调2%的通胀目标没有回旋余地，而这份报告或许能让沃什稍稍“松一口气”，但他真正需要的还有8月的通胀报告也能保持这一趋势。

2. 美联储内部分歧持续，鹰派官员警告“可能需要多次加息”

美联储政策方面，内部分歧仍在持续扩大。克利夫兰联储主席哈玛克此前明确表示，当前通胀仍未回到目标水平，美联储可能需要进行多次加息-。她指出，一次25个基点的加息“对经济不会产生太大影响”，当前3.50%-3.75%的利率区间并未对经济形成明显限制-。哈玛克是美联储7月议息会议上三位投反对票的官员之一，其鹰派立场代表着美联储内部一股不可忽视的力量。

不过，Pantheon Macroeconomics认为，7月CPI报告应该可以让美联储继续维持观望模式。RSM首席经济学家Joe Brusuelas表示，鉴于7月CPI符合预期，美联储的多数成员或将选择忽视供给侧冲击，大概率将在今年余下时间内维持利率不变。美联储政策路径的不确定性仍是限制金价进一步上行的关键变量。

3. 美伊双向“索赔”博弈升级，霍尔木兹复航预期持续降温

地缘政治方面，美伊博弈持续胶着。伊朗提高霍尔木兹海峡重新开放门槛后，特朗普也要求伊朗对美国战争损失作出赔偿，这进一步降低了市场对于美伊很快达成协议的预期。根据Kpler数据，霍尔木兹海峡前三周公开发运量均值已较美伊谅解备忘录豁免窗口期明显下滑。美伊在霍尔木兹海峡通航、地区代理人冲突以及伊朗核问题方面仍存较大分歧，中东局势与美联储货币政策前景均存在较大不确定性。

受此影响，国际油价连续第四日上涨，WTI原油最终收涨1.3%报83.20美元/桶，布伦特原油收涨1.4%报88.91美元/桶。油价反弹在一定程度上推升了通胀预期，限制了金价的上行空间，但地缘风险溢价的持续存在又为金价提供了底部支撑。

4. SPDR黄金ETF持仓连续增持，机构资金持续回流

微观资金面释放出持续的积极信号。截至8月12日，全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量为1025.81吨，较前一交易日增加3.14吨-。此前8月11日持仓量为1022.672吨（增持1.712吨）。SPDR持仓已连续多个交易日增持，8月以来累计增持近14吨，彻底扭转了此前持续减少的态势，表明在金价突破4400美元的过程中，机构资金正在加速回流。

与此同时，全球黄金ETF在7月吸引了30亿美元的资金流入，扭转了连续两个月的流出态势，总资产管理规模升至5300亿美元。贵金属板块整体资金面共振向好，为金价提供了微观层面的持续支撑。

5. 机构：CPI温和落地，金价短期偏强但需警惕技术压力

多家机构对短期行情持谨慎偏乐观态度。由于温和的通胀数据没有出现重大意外，缓解了美联储加快加息的压力，黄金价格触及盘中高点。然而，缺乏明确方向的数据使得黄金市场盘面呈现多空交战——伦敦现货黄金一度大幅反弹至4441美元上方，随后抛压增强又有所回落，数据公布后金价一度跳水至4400美元下方。

低于预期的CPI数据将巩固通胀回落的趋势，进一步打压9月和年内的加息预期，从而令美元承压，有望刺激金价冲击4460一线。不过，用此份报告来定价美联储下一步行动或许分量不足，美联储可能会等待更多数据，包括PPI、PCE以及中东局势的发展，以此作为利率决策的依据。

技术面分析

日线级别：

日线图显示，金价周三在4358.59美元附近获得支撑后大幅回升至4408.80美元收盘，收出上影线较长的中阳线，连续两日收盘站稳4400美元整数关口，盘中最高触及4441.60美元。周四亚盘延续强势，截至目前最高触及4449.39美元。当前，4380-4400美元区域已成为短期关键支撑平台——若能守住该区域上方，则有望进一步向上测试4450-4480美元区域；若冲高回落，则可能回踩4350-4380美元寻求支撑。日线MACD指标红色动能柱维持放量，RSI位于65附近，显示日线级别多头动能依然较强，但4450美元上方抛压显著，需警惕冲高回落风险。

4小时级别：

4小时图呈现“震荡上行”形态。金价在4358美元附近获得支撑后震荡走高，已站稳所有短期均线上方，MACD指标红色动能柱维持放量，显示短线多头动能仍占主导。技术形态显示，上方短期阻力位于4450-4480美元区域，若金价能够有效突破并站稳，将进一步向上挑战4500-4520美元区间；下方初步支撑位于4380-4400美元一带，强支撑位于4350-4370美元区域。

解析与日内操作策略

综合来看，黄金市场正经历由“CPI温和落地驱动加息预期降温”、“美伊地缘博弈持续胶着”与“机构资金持续回流”多重因素交织驱动的高位震荡上行行情。美国7月CPI同比增长3.4%符合预期，9月加息概率从47%小幅降至45%；美元指数回落至99.6附近；SPDR黄金ETF持仓连续增持至1025.81吨，8月以来累计增持近14吨。金价自4358美元低点震荡走高至4400美元上方，但4450美元上方存在显著抛压，盘中呈现多空激烈拉锯。

今晚北京时间20:30将公布美国7月PPI及初请失业金数据，市场预期PPI年率4.9%，初请失业金20.1万人。若PPI继续回落且初请维持低位，将强化通胀降温与就业韧性的组合，金价有望继续向上测试4450-4480美元；若PPI超预期顽固，可能引发获利回吐，金价或回踩4350-4380美元寻求支撑。在数据出炉前，建议严格控制仓位，等待方向进一步明朗后再顺势跟进。

上方压力位：4450 / 4480 / 4500

下方支撑位：4380 / 4350 / 4320

操作策略

1. 回调短多：若欧盘时段金价回踩至4380-4390美元支撑区域企稳，可考虑轻仓尝试多单，止损设于4360美元下方，目标依次看向4410、4435、4450美元。

2. 阻力位短空：若金价快速拉升至4450-4460美元强阻力区域遇阻回落，可考虑极轻仓试空，止损设于4475美元上方，目标依次看向4410、4380美元。

3. 突破跟随：若美盘时段金价有效突破4460美元阻力并站稳，可考虑轻仓追多，止损设于4430美元下方，目标依次看向4480、4500美元；若金价有效跌破4350美元支撑且反弹无力，可考虑轻仓追空，止损设于4370美元上方，目标依次看向4320、4280美元。具体操作需根据盘中即时信号灵活调整。

风险提示：今晚美国7月PPI及初请失业金数据公布前后市场波动可能显著放大，建议严格设好止盈止损，规避数据冲击带来的潜在剧烈波动。美伊局势进展亦存在不确定性，持仓不宜过重。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年8月13日周四

① 14:00 英国第二季度GDP年率初值

② 14:00 英国6月三个月GDP月率

③ 14:00 英国6月制造业产出月率