PPI爆冷与地缘僵局共振，银价高位回落失守64关口

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2026-08-14 15:17:46

行情回顾

周四（8月13日），受美国7月PPI数据低于预期与美伊局势再度僵持双重影响，现货白银大幅冲高后深度回落。价格开盘于65.335美元/盎司，亚盘时段震荡走高，盘中最高触及66.318美元/盎司。随后因PPI数据虽低于预期但核心通胀仍显坚挺，叠加美伊局势僵持引发获利盘集中涌出，银价持续回落，最低回踩至64.18美元/盎司，最终收盘于64.439美元/盎司附近，单日下跌1.40%。日线收出一根上影线极长的倒锤头形态，盘中振幅逾2.1美元，显示66美元上方抛压沉重。纽约白银主力合约下跌1.44%，收于64.585美元/盎司。

周五（8月14日）亚市早盘至午盘，银价在隔夜收盘价附近低开后延续弱势。现货白银实时报价63.90美元/盎司附近。日内开盘于64.72美元/盎司，盘中最低回踩至63.72美元/盎司，最高触及64.73美元/盎司。盘面呈现典型的“PPI落地后获利了结”格局——美国7月PPI同比4.7%低于预期的4.9%，显示通胀压力持续消退；但美联储官员仍偏鹰派表态叠加美伊霍尔木兹海峡僵局持续，银价在连续三日冲高66美元失败后遭遇集中抛售，短期多头动能明显衰减。

基本面分析

1. 美国7月PPI同比4.7%低于预期，通胀降温但核心压力犹存

美国生产端通胀释放出降温信号但并非全面乐观。8月13日晚间公布的数据显示，美国7月PPI同比增长4.7%，低于市场预期的4.9%和前值的5.5%，创3月以来新低；美国7月PPI环比持平，低于市场预期的增长0.2%。然而，美国7月核心PPI同比增长4.2%，高于预期值4.1%；核心PPI环比上涨0.2%，低于预期的0.3%。

PPI数据公布后，利率期货市场对美联储9月加息的定价概率进一步回落至34.8%。但核心通胀的顽固性意味着美联储内部鹰派仍有充足理由维持强硬立场，限制了银价的进一步上行空间。

2. 美联储官员集体偏鹰，哈玛克重申“现在必须加息”

美联储政策方面，官员整体立场仍偏鹰派。克利夫兰联储主席哈玛克重申“现在必须加息”，不确信通胀会继续改善。里士满联储主席巴尔金表示可能需要进一步加息以达成通胀目标。芝加哥联储主席古尔斯比则指出，许多通胀驱动因素来自关税和石油价格，尚未确认通胀进入持续回落趋势，政策转向信号仍不明确。美联储内部分歧持续扩大，鹰派声音不减，叠加日本央行加息预期升温强化全球流动性收紧预期，进一步压制了贵金属估值。

3. 美伊霍尔木兹海峡僵局持续，地缘风险溢价反复摇摆

地缘政治方面，美伊博弈持续僵持。伊朗方面宣称“未经批准，任何船只都不能安全通过霍尔木兹海峡”。一名伊朗高级官员表示，关于恢复6月达成的临时协议并确定其实施时间框架的谈判“没有取得任何进展”。伊朗最高领袖顾问表示，若伊朗条件得不到满足，将会以升级冲突的方式予以回应；美国防部长亦表示美军拥有足够资源对伊朗实行海上封锁。美军正按计划派遣“华盛顿”号航母前往中东接替“林肯”号，并打造首支多国无人机特遣部队。美伊双方释放威胁性信号，地缘局势再度升温，在贵金属上方形成压力。

4. 白银ETF持仓逆势增持22.49吨，机构资金逢低布局

微观资金面释放出积极信号。截至8月13日，全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust持仓量为15336.03吨，较前一交易日增加22.49吨。此前8月12日持仓量为15313.54吨，连续两个交易日录得增持。ETF持仓的持续增加，表明在银价从66美元上方回落至64美元附近的过程中，部分机构资金选择逢低布局而非恐慌离场，为银价提供了一定的微观资金面支撑。与此同时，韩国央行时隔13年来首次买入黄金资产，后续或继续增持，长期为贵金属需求提供底部支撑。

5. 机构：银价短期偏空运行，关注零售数据指引

多家机构对短期行情持谨慎态度。美国7月PPI回落虽边际缓解通胀担忧，但美联储鹰派表态叠加日本央行收紧预期，使得贵金属缺乏持续上行动力，短期整体维持震荡运行格局。白银技术面显示，日线以一根上影线很长的倒锤头形态收线，短线空头主导盘面，若不能快速收复65.60美元，大概率维持震荡下行。日内白银整体震荡偏弱运行，跌幅大于黄金，短线高位震荡运行，关注油价走势和美国7月零售数据指引。沪银主力合约参考运行区间15300-16200元/千克附近。

技术面分析

日线级别：

日线图显示，银价周四在66.318美元附近遇阻后大幅回落至64.439美元收盘，收出上影线极长的倒锤头形态，连续三日呈现“冲高回落”格局，66美元上方抛压持续显著。周五亚盘低开于64.72美元后延续弱势，截至目前最低触及63.72美元，跌破64美元整数关口。当前，64.00-64.50美元区域已成为短期多空争夺的关键区间——若银价能够企稳回升并收复64.50美元，则有望再次向上测试65.00-65.50美元区域；若持续承压下行，则可能进一步回踩63.00-63.50美元寻求支撑。日线MACD指标红色动能柱持续收敛，RSI自60附近回落至50下方，显示日线级别多头动能进一步减弱，短期回调压力持续释放。

4小时级别：

4小时图呈现“冲高回落”的震荡下行形态。银价在66.318美元附近遇阻后连续回落至63.72美元附近，已跌破布林带中轨支撑，MACD指标在零轴上方死叉后绿色动能柱开始放量，显示短线空头动能正在释放。技术形态显示，上方短期阻力位于64.50-65.00美元区域，若银价能够有效突破并站稳，将进一步向上挑战65.50-66.00美元区间；下方初步支撑位于63.50-64.00美元一带，强支撑位于63.00-63.50美元区域。

解析与日内操作策略

综合来看，白银市场正经历由“PPI低于预期但核心通胀顽固”、“美联储官员集体偏鹰”与“美伊地缘僵局持续”多重因素交织驱动的高位回调行情。美国7月PPI同比4.7%低于预期的4.9%，但核心PPI同比4.2%高于预期，利率期货对9月加息定价降至34.8%；美联储哈玛克、巴尔金等官员仍坚持鹰派立场；美伊霍尔木兹海峡僵局持续，伊朗威胁若条件不满足将升级冲突-。SLV白银ETF持仓逆势增加22.49吨至15336.03吨，机构资金逢低布局意愿显现。银价自66.318美元高点连续回落至63.72美元附近，短期“通胀降温”逻辑与“鹰派政策”压力相互拉锯，连续三日冲高66美元失败后多头动能明显衰减。

今晚北京时间20:30将公布美国7月零售销售月率及密歇根大学消费者信心指数初值。若零售数据走弱，将进一步强化经济降温预期，银价有望企稳反弹；若数据超预期强劲，可能引发进一步获利回吐。周线收官在即，若银价无法收复64.50美元上方，周线可能收出长上影线，短期调整压力将持续释放。建议严格控制仓位，等待方向进一步明朗后再顺势跟进。

上方压力位：64.50 / 65.00 / 65.50

下方支撑位：63.50 / 63.00 / 62.50

操作策略

1. 回调短多：若欧盘时段银价回踩至63.30美元支撑区域企稳，可考虑轻仓尝试多单，止损设于63.00美元下方，目标依次看向64.20、64.80、65.30美元。

2. 阻力位短空：若银价反弹至64.80-65.00美元阻力区域遇阻回落，可考虑轻仓试空，止损设于65.30美元上方，目标依次看向64.00、63.50美元。

3. 突破跟随：若银价有效跌破63.00美元支撑且反弹无力，可考虑轻仓追空，止损设于63.50美元上方，目标依次看向62.50、62.00美元。具体操作需根据盘中即时信号灵活调整。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年8月14日周五

① 待定国内成品油开启新一轮调价窗口

② 07:30 澳洲联储主席布洛克出席听证会

③ 14:45 法国7月CPI月率终值

④ 17:00 欧元区第二季度GDP年率修正值