PPI温和落地加息预期再降温，金价冲高回落持稳4320

伦敦金开户指南
2026-08-14 15:17:47

行情回顾

周四（8月13日），受美国7月PPI数据低于预期及初请失业金人数高于预期双重提振，现货黄金延续偏强运行但再度冲高回落。价格开盘于4350.76美元/盎司，亚欧盘时段震荡走高，美盘时段受PPI数据温和落地推动一度拉升至日内高点，盘中最高触及4387.68美元/盎司附近。随后因获利盘持续涌出及技术面4450美元上方抛压沉重，金价震荡回落，最低回踩至4330美元/盎司附近，最终收盘于4350.66美元/盎司，较前一交易日小幅回落。日线收出一根带上下影线的小阴线，连续三个交易日呈现“冲高回落”格局，盘中振幅约58美元，显示4450美元上方存在显著抛压。

周五（8月14日）亚市早盘至午盘，金价在隔夜收盘价附近低开后延续弱势。现货黄金实时报价4315美元/盎司附近。日内开盘于4350.76美元/盎司，盘中最高触及4363.89美元/盎司，最低下探至4314.28美元/盎司。COMEX黄金期货最新报4381.50美元/盎司，跌0.58%。盘面呈现典型的“周线收官前获利了结”格局——美国7月PPI与CPI双双温和落地，市场对9月加息预期进一步降温至40%附近，但金价连续三日冲高回落显示4450美元上方抛压沉重，短期多头动能衰减，市场正聚焦今晚美国7月进口物价指数及密歇根大学消费者信心指数指引。

基本面分析

1. 美国7月PPI同比增长4.7%低于预期，通胀降温再添新证

美国生产端通胀释放出明确的降温信号。8月13日晚间公布的数据显示，美国7月生产者价格指数（PPI）同比增长4.7%，低于市场预期的4.9%，较前值5.5%大幅回落，创3月以来新低-；美国7月PPI环比持平，低于市场预期的增长0.2%。核心PPI同比增长4.2%。

PPI数据意外低于预期，进一步显示此前由油价飙升引发的通胀压力正在消退。此前周三公布的CPI数据同样表现温和，两大通胀指标形成共振，这让美联储9月继续加息的必要性进一步下降-。通胀降温的持续验证，为黄金等零息资产提供了关键的政策转向预期支撑。

2. 美国初请失业金升至20.9万人，劳动力市场边际走软

劳动力市场方面释放出边际走软信号。美国至8月8日当周初请失业金人数录得20.9万人，为7月11日当周以来新高，高于市场预期的20.2万人，前值由19.9万人修正为20万人。初请失业金人数持续攀升，叠加此前7月非农就业意外减少2.3万人，进一步验证了美国劳动力市场降温的趋势。

失业救济申请人数增加，强化了市场对美联储9月按兵不动的预期-。通胀降温与就业走软的组合，为黄金提供了基本面层面的双重支撑。

3. 美伊博弈持续僵持，霍尔木兹复航遥遥无期

地缘政治方面，美伊博弈持续胶着。美伊双方诉求存在较大分歧，特朗普宣称美国已对霍尔木兹海峡拥有完全控制权，战局继续反复的概率依然很高。伊朗最高安全官员此前明确将霍尔木兹海峡的重新开放与美方接受其条件挂钩，而特朗普则在威胁升级与宣称可能达成协议之间摇摆。

据大宗商品综述报告，原油价格结束连续上涨，投资者正在研判目前究竟有多少原油通过霍尔木兹海峡-。美伊在霍尔木兹海峡通航、地区代理人冲突以及伊朗核问题方面仍存较大分歧-。地缘风险溢价的持续存在为金价提供底部支撑，但冲突未进一步升级也限制了避险买盘的爆发力。

4. SPDR黄金ETF持仓高位回落，机构资金获利了结迹象显现

微观资金面释放出谨慎信号。截至8月13日，全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量为1023.24吨，较前一个交易日减少2.57吨。此前SPDR持仓已连续多个交易日增持，8月以来累计增持近14吨，此次高位回落表明在金价连续三日冲高4450美元失败后，部分机构资金选择获利了结或减仓观望。

ETF持仓的减少在一定程度上削弱了金价的微观资金面支撑，叠加技术面4450美元上方抛压沉重，短期金价面临一定的回调压力。不过，SPDR持仓仍处于1023吨的近期高位区间，中期资金面并未出现趋势性恶化。

5. 机构：通胀降温打开上行空间，但4450美元阻力显著

多家机构对短期行情持谨慎态度。贵金属日报指出，美国7月CPI和PPI均较前值回落符合市场预期，加息预期继续受到压制，但美伊双方诉求存在较大分歧，战局继续反复的概率依然很高，对贵金属反弹空间保持谨慎，连续三日冲高回落显示国际金价在4400-4450美元/盎司附近具备一定阻力。

日内黄金冲高回落，尽管7月美国PPI数据表现温和，但部分联储官员鹰派表态与地缘局势变数共同制约了金价的上行空间。黄金价格走低并跌破每盎司4400美元，投资者正在权衡美联储相对温和的加息预期以及霍尔木兹海峡重开谈判前景的不确定性。

技术面分析

日线级别：

日线图显示，金价周四在4330美元附近获得支撑后回升至4350.66美元收盘，收出带上下影线的小阴线，连续三个交易日呈现“冲高回落”格局，4450美元上方抛压持续显著。周五亚盘低开后延续弱势，截至目前最低触及4314.28美元，跌破4380-4400美元关键支撑区间下沿。当前，4320-4350美元区域已成为短期多空争夺的关键区间——若金价能够企稳回升并收复4350美元，则有望再次向上测试4380-4400美元区域；若持续承压下行，则可能进一步回踩4280-4300美元寻求支撑。日线MACD指标红色动能柱持续收敛，RSI自65附近回落至50附近中性区域，显示日线级别多头动能进一步减弱，短期回调压力持续释放。

4小时级别：

4小时图呈现“冲高回落”的震荡下行形态。金价在4387美元附近遇阻后连续回落至4314美元附近，已跌破布林带中轨支撑，MACD指标在零轴上方死叉后绿色动能柱开始放量，显示短线空头动能正在释放。技术形态显示，上方短期阻力位于4350-4380美元区域，若金价能够有效突破并站稳，将进一步向上挑战4400-4435美元区间；下方初步支撑位于4300-4320美元一带，强支撑位于4280-4300美元区域。

解析与日内操作策略

综合来看，黄金市场正经历由“PPI与CPI双双温和落地驱动加息预期降温”、“美伊地缘博弈持续胶着”与“获利了结与技术面压力”多重因素交织驱动的高位震荡回调行情。美国7月PPI同比增长4.7%低于预期的4.9%，初请失业金升至20.9万人高于预期，9月加息概率维持在40%附近低位；美伊双方诉求分歧显著，霍尔木兹海峡僵局持续；SPDR黄金ETF持仓高位回落2.57吨至1023.24吨。金价自4387美元高点连续回落至4314美元附近，短期“通胀降温”逻辑仍在但边际驱动减弱，4450美元上方抛压沉重，连续三日冲高回落显示短期多头动能明显衰减。

今日为本周最后一个交易日，晚间将公布美国7月进口物价指数及密歇根大学消费者信心指数，数据表现可能对金价产生短线扰动。周线收官在即，若金价无法收复4350美元上方，周线可能收出带上影线的阴线，短期调整压力将进一步释放。建议严格控制仓位，等待方向进一步明朗后再顺势跟进。

上方压力位：4350 / 4380 / 4400

下方支撑位：4300 / 4280 / 4250

操作策略

1. 回调短多：若欧盘时段金价回踩至4305美元支撑区域企稳，可考虑轻仓尝试多单，止损设于4290美元下方，目标依次看向4330、4350、4380美元。

2. 阻力位短空：若金价反弹至4340美元阻力区域遇阻回落，可考虑轻仓试空，止损设于4355美元上方，目标依次看向4320、4300美元。

3. 若金价有效跌破4300美元支撑且反弹无力，可考虑轻仓追空，止损设于4315美元上方，目标依次看向4250、4220美元。具体操作需根据盘中即时信号灵活调整。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年8月14日周五

① 待定国内成品油开启新一轮调价窗口

② 07:30 澳洲联储主席布洛克出席听证会

③ 14:45 法国7月CPI月率终值