金价高位巨震静待PCE与杰克逊霍尔指引

伦敦金开户指南
2026-08-27 13:43:43

行情回顾

周一（8月24日），受美国财政部扩大对伊“经济孤岛”制裁及美加贸易冲突升级双重提振，现货黄金延续强势上涨。价格开盘于4614美元/盎司附近，亚盘时段先行走低，盘中最低下探至4593.3美元/盎司。欧美时段受美国对伊新一轮经济制裁及美加关税冲突升级推动加速拉升，盘中最高触及4680.63-4681美元/盎司，创5月14日以来逾三个月新高。尾盘小幅回落，最终收盘于4651.53-4652.48美元/盎司附近，单日上涨0.95%-1.05%。日线收出一根上影线稍长于下影线的中阳线，连续多日站稳4600美元上方。COMEX黄金期货同步走强，12月合约最高触及4755.00美元/盎司。

周二（8月25日）亚市早盘至午盘，金价在隔夜收盘价附近高开后剧烈震荡。现货黄金开盘于4653.14美元/盎司，早盘短线冲高至4696.34美元/盎司，逼近4700美元整数关口，随后受获利盘集中涌出影响快速回落，最低触及4604.7-4618.10美元/盎司，尾盘有所回升。盘面呈现典型的“制裁落地后多空剧烈拉锯”格局——美国财政部宣布将制裁范围扩大至航空、数字资产、黄金、航运和技术行业等5大领域；美加贸易冲突持续升级，特朗普威胁将加拿大汽车关税提高至50%；市场焦点正转向今日晚间美国7月PCE物价指数及周五杰克逊霍尔全球央行年会美联储主席沃什讲话。

基本面分析

1. 美国启动对伊“经济孤岛”行动，地缘风险溢价急剧抬升

地缘政治方面，美伊博弈全面升级为“经济战”。当地时间8月24日，美国财政部长贝森特举行新闻发布会，宣布启动对伊朗新一轮大规模经济制裁。美国从当日起把对伊朗经济制裁范围扩大到航空、数字资产、黄金、航运和技术行业等5个领域。美财政部还对近60个伊朗相关实体、个人及船只实施了制裁，覆盖核与导弹技术、网络行动、石油贸易等领域。贝森特称，美国正针对伊朗在全球范围内的金融网络发起经济攻势，旨在切断伊朗“所有经济命脉”，直至其完全孤立。他同时警告，任何协助伊朗进行洗钱活动的实体都将被剔除出美元体系。

伊朗方面密集发声回应。伊朗总统佩泽希齐扬表示，美国“应改变与伊朗打交道时的言辞和做法”，依靠强权和霸凌只会使相关进程更加复杂。伊朗最高领袖顾问穆赫贝尔表示，面对美方威胁，伊朗的回应将比以往更加坚决。伊朗伊斯兰议会议长卡利巴夫表示，伊朗贸易伙伴已表示“不会认真对待”美方相关言论。美伊对峙从军事层面全面延伸至经济层面，地缘风险溢价急剧抬升。

2. 美加贸易冲突持续升级，全球贸易不确定性加剧

贸易摩擦方面，美国与加拿大之间的贸易冲突持续升温。8月24日，美国总统特朗普在社交媒体发文表示，自明年1月1日起，美国将对自加拿大进口的汽车、汽车零部件和钢铁的关税提高至50%。特朗普指责加拿大多年来在贸易中“占美国便宜”，并喊话“在美国本土生产，即可享受零关税”。

加拿大方面展现出强硬姿态。总理卡尼表示“必须尊重加拿大主权和独立地位，我们不会接受不平等的双边关系”。安大略省省长福特直言：“是特朗普的游戏，但我们不会陪他一起玩游戏！”分析人士指出，50%的关税将对美加两国造成广泛影响，北美汽车一体化供应链面临严峻挑战。美加贸易冲突的升级进一步加剧了全球贸易环境的不确定性，为黄金提供了额外的避险买盘支撑。

3. 杰克逊霍尔年会本周举行，沃什首秀成市场焦点

宏观政策层面，2026年杰克逊霍尔经济政策研讨会将于8月27日至29日在美国怀俄明州举行，会议主题为“金融创新：对支付与政策的影响”。美联储主席凯文·沃什将于北京时间8月28日22时发表讲话，这将是其5月就任美联储主席以来首次亮相杰克逊霍尔年会，也是美联储9月议息会议前最重要的一次公开发声。

多位分析人士认为，沃什此次讲话的首要任务是释放更加清晰的政策信号，修复市场对美联储的信任。投资者希望听到的未必是9月加息的明确预告，而是当美国通胀风险再次上升时，美联储仍愿意紧缩货币政策。市场预期美联储9月加息25个基点的概率约为40%，按兵不动仍是基准情景。沃什的讲话将成为9月美联储议息会议前最后一次公开表态，对金价短期方向具有决定性影响。

4. 美国7月PCE数据今晚揭晓，通胀路径成短期核心变量

北京时间8月26日20:30，美国将公布7月个人消费支出（PCE）物价指数。作为美联储最关注的通胀指标，核心PCE数据将成为市场判断美联储后续政策路径的关键依据。市场普遍预计7月整体PCE年增3.6%，核心PCE年率维持在3.3%。

若核心PCE出现哪怕轻微回落，将进一步验证通胀降温趋势，为黄金提供更强的上行动力；若数据超预期顽固，加息预期可能卷土重来，金价或面临获利回吐压力。在数据落地前，金价短期缺乏明确的单边驱动。

5. SPDR黄金ETF持仓高位小幅回落，机构资金出现分歧

微观资金面释放出一定分歧信号。截至8月25日，全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量为1048.35吨，较前一交易日减少1.14吨-。此前8月24日持仓量为1049.489吨。ETF持仓的高位小幅回落，表明在金价逼近4700美元的过程中，部分机构资金选择获利了结，短期资金面支撑略有减弱。

不过，SPDR持仓仍处于1048吨的近期高位区间，中期资金面并未出现趋势性恶化。全球黄金ETF近期录得10个月来最大单周资金流入，北美和欧洲上市基金领衔，显示机构对黄金中长期配置需求依然强劲。

技术面分析

日线级别：

日线图显示，金价周一在4593.3美元附近获得支撑后强势回升至4651.53美元收盘，收出上影线稍长于下影线的中阳线。周二亚盘冲高至4696.34美元后大幅回落至4604.7美元，尾盘收于4658.3美元附近，日线以一根下影线稍长于上影线的长脚十字星形态收线。周三亚盘在4650-4670美元区间高位整固。当前，4620-4650美元区域已成为短期关键支撑平台——若能守住该区域上方，则有望再次向上测试4690-4700美元区域；若持续承压下行，则可能进一步回踩4580-4600美元寻求支撑。日线MACD指标红色动能柱维持放量但有所收敛，RSI位于65附近，显示日线级别多头动能仍占主导，但4700美元上方存在显著获利回吐压力，单日振幅近100美元。

4小时级别：

4小时图呈现“冲高回落”的震荡形态。金价在4696美元附近遇阻后连续回落至4605美元附近，MACD指标红色动能柱有所收敛，显示短线多头动能有所减弱。技术形态显示，上方短期阻力位于4690-4700美元区域，若金价能够有效突破并站稳，将进一步向上挑战4720-4750美元区间；下方初步支撑位于4620-4650美元一带，强支撑位于4580-4600美元区域。

解析与日内操作策略

综合来看，黄金市场正经历由“美国对伊‘经济孤岛’制裁引爆地缘风险溢价”、“美加贸易冲突升级加剧避险情绪”与“PCE数据与杰克逊霍尔年会前政策期待”多重因素交织驱动的高位剧烈震荡行情。美国宣布将制裁范围扩大至5大领域，对近60个实体实施制裁；特朗普威胁对加拿大汽车关税提高至50%；SPDR黄金ETF持仓高位小幅回落至1048.35吨；金价自4593.3美元低点连续突破，逼近4700美元整数关口后剧烈震荡，单日振幅近100美元。

金价经历连续拉升后，短期“地缘制裁+贸易摩擦+政策预期”三驱动特征明显，技术指标进入超买区域，存在技术性回调需求，但中期上行趋势已经确立。周五美联储主席沃什将在杰克逊霍尔全球央行年会上发表首次讲话。若PCE数据温和回落且沃什释放鸽派信号，金价有望突破4700美元并打开上行空间；若数据超预期顽固或沃什鹰派立场超预期，金价可能回踩4580-4600美元寻求支撑。在重磅事件出炉前，建议严格控制仓位，等待方向进一步明朗后再顺势跟进。

上方压力位：4700 / 4720 / 4750

下方支撑位：4620 / 4600 / 4580

操作策略

1. 回调短多：若欧盘时段金价回踩至4620-4630美元支撑区域企稳，可考虑轻仓尝试多单，止损设于4600美元下方，目标依次看向4650、4680、4700美元。

2. 阻力位短空：若金价快速拉升至4690-4700美元强阻力区域遇阻回落，可考虑极轻仓试空，止损设于4715美元上方，目标依次看向4650、4620美元。

3. 突破跟随：若美盘时段金价有效突破4700美元阻力并站稳，可考虑轻仓追多，止损设于4670美元下方，目标依次看向4720、4750美元；若金价有效跌破4580美元支撑且反弹无力，可考虑轻仓追空，止损设于4600美元上方，目标依次看向4550、4520美元。具体操作需根据盘中即时信号灵活调整。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年8月26日周三

① 09:30 澳大利亚7月未季调CPI年率

② 16:00 瑞士8月ZEW投资者信心指数

③ 18:00 英国8月CBI零售销售差值

④ 20:30 美国7月核心PCE物价指数年率