零售销售创一年最差表现，银价周初强势突破66关口

行情回顾

周五（8月14日），受美国7月零售销售数据远不及预期及消费者信心指数大幅下滑双重提振，现货白银探底回升。价格开盘于64.72美元/盎司，亚欧盘时段承压回落，盘中最低下探至63.72美元/盎司，触及当周低点。美盘时段受零售数据爆冷及美元走弱推动，银价快速拉升，最高触及64.73美元/盎司，最终收盘于64.66美元/盎司附近。日线收出一根带长下影线的锤头形态，连续两日呈现“探底回升”格局，显示63.50-64.00美元区域存在较强承接。当周（8月10日至14日），现货白银最高66.318美元/盎司，最低63.72美元/盎司，周线收出长上影线阴线。

周一（8月17日）亚市早盘至午盘，银价在隔夜收盘价附近高开后延续强势运行。现货白银实时报价65.45美元/盎司附近。日内开盘于64.48-64.66美元/盎司附近，盘中最高触及66.21美元/盎司，最低回踩至64.44美元/盎司。最盘面呈现典型的“零售数据落地后震荡上行”格局——美国7月零售销售环比降0.6%创一年最差表现，8月消费者信心指数大幅下滑至51.0，市场对9月加息预期持续降温，叠加周末伊朗军方宣布“美国被驱逐已成事实”、禁止美方进入霍尔木兹海峡，地缘风险溢价再度抬头，银价一举突破66美元整数关口。

基本面分析

1. 美国零售销售创一年最差表现，消费者信心指数大幅下滑

美国经济数据释放出明确的降温信号。8月14日晚间公布的数据显示，美国7月零售销售月率环比下降0.6%，为去年5月以来最大降幅，远低于市场预期的增长0.1%和前值的0.2%。剔除汽车后的销售月率为-0.3%，同样远低于预期的+0.2%。直接用于GDP商品消费计算的“控制组”零售销售下降0.4%，创2025年初以来最大跌幅。

与此同时，密歇根大学8月消费者信心指数初值降至51.0，大幅低于7月的55.2，环比下降7.6%，同比下降12.4%，结束了此前连续两个月的上升势头。消费信心的大幅下滑与零售销售的骤降形成共振，进一步强化了市场对美国经济动能衰减的担忧。数据公布后，美元指数跌至一周低点99.506，为白银提供了货币层面的支撑。

2. 美联储9月加息概率持续回落，鸽派预期不断发酵

经济数据持续走软推动市场对美联储加息预期出现趋势性回落。此前周三公布的CPI（同比3.4%）与周四公布的PPI（同比4.7%）双双温和落地，叠加周五零售销售爆冷，三大数据形成共振。据CME“美联储观察”数据显示，美联储到9月维持利率不变的概率已升至66.9%，累计加息25个基点的概率仅为33.1%。

摩根士丹利表示，本周公布的美国通胀数据印证了其对通胀降温的判断，价格压力在年度基础上有所缓和，促使交易员下调对美联储加息的预期。不过，通胀上行风险仍存，2027年利率前景仍面临不确定性。加息预期的持续降温为白银等零息资产提供了关键的估值修复窗口。

3. 伊朗军方宣布“美国被驱逐已成事实”，霍尔木兹地缘风险急剧升温

地缘政治方面，美伊博弈在周末急剧升级。8月16日，伊朗塔斯尼姆通讯社报道，伊朗伊斯兰共和国军队总司令哈塔米当天表示，美国被驱逐已成事实，今后美国将不再获得进入波斯湾、阿曼湾和霍尔木兹海峡的许可。哈塔米称，霍尔木兹是结束与华盛顿军事冲突的必要条件。伊朗国家广播公司（IRIB）援引哈塔米的话称：“美军已被驱逐，不再被允许进入波斯湾、阿曼湾以及霍尔木兹海峡”。

与此同时，伊朗外长阿拉格齐表示，伊朗无意延长停火协议；伊朗方面还宣布，将对打死或抓捕美国“侵略者”的伊朗人提供3万美元奖励。数据显示，在更多油轮遇袭事件发生后，上周末霍尔木兹海峡的航运大幅放缓，旨在化解中东冲突的美伊谈判仍陷入僵局。伊朗军方的最新强硬表态标志着美伊对峙进入新阶段，地缘风险溢价急剧抬升，为白银提供了强劲的避险买盘支撑。

4. 白银ETF持仓高位回落，机构资金获利了结迹象显现

微观资金面释放出谨慎信号。截至8月14日，全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust持仓量为15312.13吨，较前一交易日减少23.90吨。此前8月13日持仓量为15336.03吨（增加22.49吨）。ETF持仓在连续增持后出现高位回落，表明在银价从66美元上方回落至64美元附近的过程中，部分机构资金选择获利了结。

不过，SPDR黄金ETF持仓量小幅增加0.285吨至1023.528吨，显示黄金市场机构资金仍在缓慢流入。贵金属板块整体资金面出现一定分化，白银端短期面临一定的获利回吐压力。

5. 机构：经济数据走弱叠加地缘升温，白银短期偏强但需警惕技术压力

多家机构对短期行情持谨慎偏乐观态度。市场分析指出，美国7月零售销售与消费者信心数据双双大幅不及预期，叠加此前两份降温的通胀报告，美联储9月加息预期已降至33%附近。疲软的经济数据削弱了市场对美联储加息的预期，推动贵金属走高。

与此同时，伊朗军方宣布“美国被驱逐已成事实”、禁止美方进入霍尔木兹海峡，地缘风险溢价急剧抬升。不过，中信期货指出，白银短线高位震荡运行，需关注油价走势和美国经济数据指引。美债长端利率发出警示信号，银价冲高回落后需警惕技术性调整压力。

技术面分析

日线级别：

日线图显示，银价上周在63.72美元附近获得支撑后回升至64.66美元收盘，周线收出长上影线阴线，全周振幅约2.6美元。周一亚盘高开后延续强势，一举突破66美元整数关口，截至目前最高触及66.21美元。当前，65.00-65.50美元区域已成为短期关键支撑平台——若能守住该区域上方，则有望进一步向上测试66.50-67.00美元区域；若冲高回落，则可能回踩64.50-65.00美元寻求支撑。日线MACD指标红色动能柱维持放量但有所收敛，RSI位于55附近，显示日线级别多头动能有所恢复，但66美元上方存在一定抛压。

4小时级别：

4小时图呈现“探底回升”的震荡上行形态。银价在63.72美元附近获得支撑后连续回升至66美元上方，已收复布林带中轨，MACD指标在零轴附近金叉初现，显示短线多头动能正在积聚。技术形态显示，上方短期阻力位于66.50-67.00美元区域，若银价能够有效突破并站稳，将进一步向上挑战67.50-68.00美元区间；下方初步支撑位于65.00-65.50美元一带，强支撑位于64.50-65.00美元区域。

解析与日内操作策略

综合来看，白银市场正经历由“零售销售创一年最差表现引爆经济降温担忧”、“消费者信心大幅下滑”与“伊朗军方宣布驱逐美国、霍尔木兹地缘风险急剧升温”多重因素交织驱动的强势上行行情。美国7月零售销售环比降0.6%远不及预期，8月消费者信心指数骤降至51.0；CME数据显示9月加息概率已降至33.1%。地缘方面，伊朗军队总司令哈塔米宣布美国被驱逐已成事实，今后美国不得进入波斯湾、阿曼湾和霍尔木兹海峡，美伊对峙急剧升级。SLV白银ETF持仓虽减少23.90吨至15312.13吨，但整体仍处近期高位。银价自63.72美元低点强势突破66美元整数关口，短期“经济数据走软+加息预期降温+地缘风险升温”三重驱动共振。

本周四美联储将公布7月议息会议纪要，市场期待从中获取利率走向的进一步线索。在纪要出炉前，银价有望在65-67美元区间维持偏强震荡。建议严格控制仓位，等待方向进一步明朗后再顺势跟进。

上方压力位：66.50 / 67.00 / 67.50

下方支撑位：65.00 / 64.50 / 64.00

操作策略

1. 回调短多： 若欧盘时段银价回踩至65.00美元支撑区域企稳，可考虑轻仓尝试多单，止损设于64.50美元下方，目标依次看向65.80、66.50、67.00美元。

2. 阻力位短空： 若银价快速拉升至66.50-67.00美元强阻力区域遇阻回落，可考虑极轻仓试空，止损设于67.30美元上方，目标依次看向65.80、65.00美元。

3. 突破跟随： 若美盘时段银价有效突破67.00美元阻力并站稳，可考虑轻仓追多，止损设于66.50美元下方，目标依次看向67.50、68.00美元；若银价有效跌破64.50美元支撑且反弹无力，可考虑轻仓追空，止损设于65.00美元上方，目标依次看向64.00、63.50美元。具体操作需根据盘中即时信号灵活调整。

风险提示： 本周美联储7月会议纪要公布前后市场波动可能显著放大，建议严格设好止盈止损，规避数据冲击带来的潜在剧烈波动。美伊局势周末急剧升级，伊朗军方强硬表态或引发地缘局势进一步恶化，任何突发消息都可能引发市场剧烈波动，持仓不宜过重。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年8月17日 周一

① 15:00 中国7月社会消费品零售总额同比

② 15:00 中国7月规模以上工业增加值同比

③ 15:00 国新办举行新闻发布会

④ 15:00 中国70城住宅售价月报

⑤ 20:30 加拿大7月CPI月率

⑥ 20:30 美国8月纽约联储制造业指数

⑦ 22:00 美国8月NAHB房产市场指数