美联储全票加息25个基点叠加沃什鹰派信号，银价冲高回落

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2026-09-18 11:58:34

行情回顾

周三（9月16日），受美联储利率决议及沃什新闻发布会鹰派信号冲击，现货白银上演“过山车”行情。价格开盘于63.65美元/盎司，亚欧盘时段持续拉涨，一度突破64.80美元关口，盘中最高触及64.87美元/盎司。北京时间周四凌晨2点美联储宣布加息25个基点后，银价直线跳水，最低下探至62.82美元/盎司，尾盘小幅回升，最终收盘于63.48美元/盎司附近，单日跌幅约0.30%。日线收出一根上影线极长的中阴线，盘中振幅逾2.05美元，64美元关口得而复失。COMEX白银主力合约收报63.49美元/盎司，日内小幅上涨0.10%。

周四（9月17日）亚市早盘至午盘，银价在隔夜收盘价附近小幅高开后震荡走强。现货白银实时报价63.55美元/盎司附近。日内开盘于62.97美元/盎司，盘中最低回踩至62.82美元/盎司，随后受逢低买盘推动震荡回升，最高触及64.16美元/盎司。COMEX白银最新报64.06美元/盎司，日内涨幅扩大至1%。盘面呈现典型的“决议落地后利空出尽修复”格局——美联储全票加息25个基点，点阵图显示年内或再加息一次，但沃什明确表示“不打算提供前瞻指引”，市场对“持续加息”的极端担忧有所缓和；银价在62.80-64.16美元区间震荡上行，市场焦点正转向晚间美国初请失业金数据及本周后续英国、日本央行决议。

基本面分析

1. 美联储全票通过加息决议，点阵图鹰派倾向显著增强

北京时间9月17日凌晨2点，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%至4.00%，为2023年7月以来首次加息，也是连续五次按兵不动后的首次政策调整。与7月会议出现3票反对的局面不同，本次加息决议获得12名FOMC投票委员的全票赞成。

决议声明指出，经济活动正以稳健步伐扩张，国内支出保持韧性，但通胀仍处于高位，明确表态“今天的政策行动将有助于更及时地实现委员会2%的目标”。随决议公布的最新经济预测摘要（SEP）显示，美联储官员对2026年底联邦基金利率的中值预期从6月的3.8%上调至4.1%，暗示年内至少还将加息一次。18名提交预测的官员中，有16人预计今年年底利率将高于当前水平，其中12人预计年底利率中点为4.125%，4人预计年内还有两次加息。点阵图预测显示，2026年利率中值4.1%，较6月上修30个基点；2027年和2028年利率中值分别上修50个基点，至4.1%和3.9%。

2. 沃什重申“通胀过高且持续太久”，但拒绝提供前瞻指引

美联储主席沃什在会后新闻发布会上释放了明确的鹰派信号，但同时刻意避免对后续政策路径做出承诺。沃什直言：“显而易见的事实是，通货膨胀太高了，并且已经持续了太长时间。”他指出，太多商品类别在6个月和12个月周期内的涨幅依然超过3%，显示通胀压力具有广泛性。沃什同时强调，决策应关注趋势而非单一数据点，“数据点依赖是一个危险的关注点”。

在解释为何选择此时收紧政策时，沃什给出了打破市场惯有认知的判断：“我很难将广泛的金融状况描述为限制性的。”他表示这一判断在委员会内得到广泛认同，因此美联储决定“取消了一些适应措施”。但沃什同时明确表示，不打算提供前瞻指引，不会预判任何未来的决策。“新美联储通讯社”Timiraos分析指出，沃什对加息意图给出了狭义解读，即“收回一部分宽松力度”，暗示即便经过本次加息，美联储内部仍认为当前货币政策整体偏向宽松。

3. 沙特输油管道停运持续发酵，布伦特原油维持108美元强化通胀黏性

地缘政治方面，沙特关键输油管道停运的影响仍在持续发酵。沙特阿拉伯正在通知一些欧洲石油精炼厂，由于东西向输油管道已关闭，9月底的一些原油运输订单将被取消。红海港口延布的石油装船作业已暂停，至少三家欧洲炼油商原定于9月下旬装运的原油已被取消或推迟至11月；另有两家炼油商预计将收到涉及9月供应的通知。一名市场消息人士表示，原定于9月最后10天装运的所有沙特原油货物都可能面临风险，延布港剩余的原油库存仅能维持约5天。

这条全长约1200公里的东西输油管道连接沙特东部产油区与红海沿岸的延布港，是沙特绕开霍尔木兹海峡出口原油的核心通道。据知情地区官员透露，目前预期该管道可能会出现“数周无法正常运行”的情况。自8月底以来，该输油管道的日输送量在260万桶至400万桶之间，如果输送完全停止，这些原油将无法进入市场。受此影响，布伦特原油期货短时从每桶105美元拉升至近108美元。能源成本持续攀升进一步强化通胀黏性，为美联储的鹰派立场提供了数据支撑。

4. SLV白银ETF持仓持续减少，机构资金加速离场

微观资金面持续释放谨慎信号。截至9月15日，全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust持仓量为15266.31吨，较前一交易日减持25.29吨。此前9月14日SLV白银ETF持仓量为15291.6吨，较前一交易日减少25.28吨。ETF持仓连续两个交易日累计减持超50吨，表明在银价从67美元上方暴跌至62美元附近的过程中，机构资金选择持续减仓而非逢低布局。

与此同时，SPDR黄金ETF持仓量增加2.852吨至1050.277吨，显示黄金端机构资金仍在缓慢回流。贵金属板块整体资金面出现一定分化，白银端短期面临持续获利回吐压力，机构资金对白银短期走势趋于谨慎。

5. 机构：加息预期充分定价，FOMC后关注“全球央行再紧缩”共振

多家机构对短期行情持“利空出尽”的判断。国泰君安期货研报指出，白银窄幅交投，市场定价较为纠结。市场对美联储9月加息1次的定价已较充分，关键变量是9月议息会议上沃什及票委对未来加息预期的引导。如果9月美联储不加息或者鸽派加息，市场加息预期见顶，或迎来金银买入建仓机会；但如果9月美联储鹰派加息，金银价格或有再度下探的风险。

瑞银全球经济和策略研究部认为，在官方部门持续购入黄金、季节性需求改善及中国投资活动支持下，银价年底前的风险回报正逐渐偏向上行；即使美联储9月加息，银价短线或受实际利率及美元走势影响而回落，但跌幅料有限，整体复苏趋势未必受破坏。白银短期内可能升至75美元，未来六至十二个月内可能升至90美元左右。

技术面分析

日线级别：

日线图显示，银价周三在64.87美元附近遇阻后大幅回落至63.48美元收盘，收出上影线极长的中阴线，盘中最低触及62.82美元。周四亚盘自62.97美元附近震荡回升至63.55美元上方。当前，62.80-63.20美元区域已成为短期关键支撑区间——若能守住该区域上方，则有望企稳后再次向上测试64.00-64.80美元区域；若持续承压下行，则可能进一步回踩62.00-62.50美元寻求支撑。日线MACD指标绿色动能柱有所收敛，RSI自35附近回升至42左右，显示日线级别空头动能有所减弱但尚未转强，短期银价处于超跌后的技术性修复阶段。当前价格位于100日均线下方，技术面整体处于偏弱调整状态，100日均线约63.95美元附近已成为短线反弹的重要阻力。

4小时级别：

4小时图呈现“冲高回落后的低位整固”形态。银价在62.82美元附近获得支撑后反弹至63.50美元上方，MACD指标绿色动能柱有所收敛，显示短线空头动能有所减弱。技术形态显示，上方短期阻力位于63.95-64.80美元区域，若银价能够有效突破并站稳，将进一步向上挑战65.00-66.00美元区间；下方初步支撑位于62.80-63.00美元一带，强支撑位于62.00-62.50美元区域。

解析与日内操作策略

综合来看，白银市场正经历由“美联储全票加息25个基点”、“沃什鹰派讲话但拒绝前瞻指引”与“沙特输油管道停运推高油价”多重因素交织驱动的震荡整固行情。美联储全票通过加息决议，点阵图中值显示年内或再加息一次，但沃什明确表示“不打算提供前瞻指引”，市场对“持续加息”的极端担忧有所缓和；沙特东西向输油管道停运持续，布伦特原油维持108美元附近，强化通胀黏性；SLV白银ETF持仓连续两日累计减持超50吨至15266.31吨，机构资金持续离场。银价自62.82美元低点反弹至63.55美元附近，短期“利空出尽+技术性修复”特征明显，但64.00美元上方仍存在显著抛压。

今日晚间将公布美国至9月12日当周初请失业金人数，本周后续英国央行与日本央行也将公布利率决议。若英国或日本央行同步收紧，“全球央行再紧缩”的共振预期可能对银价形成额外压制；若初请数据继续走软，则可能为银价提供一定支撑。在更多政策信号明朗前，银价有望在62.80-64.50美元区间维持宽幅震荡。建议严格控制仓位，等待方向进一步明朗后再顺势跟进。

上方压力位：64.00 / 64.80 / 65.50

下方支撑位：63.00 / 62.50 / 62.00

操作策略

1. 回调短多：若欧盘时段银价回踩至62.30美元支撑区域企稳，可考虑轻仓尝试多单，止损设于62.00美元下方，目标依次看向62.80、63.60、64.00美元。

2. 阻力位短空：若银价反弹至64.30美元强阻力区域遇阻回落，可考虑轻仓试空，止损设于64.60美元上方，目标依次看向63.30、63.00美元。

3. 突破跟随：若美盘时段银价有效突破64.50美元阻力并站稳，可考虑轻仓追多，止损设于64.00美元下方，目标依次看向65.00、65.50美元；若银价有效跌破62.50美元支撑且反弹无力，可考虑轻仓追空，止损设于63.00美元上方，目标依次看向62.00、61.50美元。具体操作需根据盘中即时信号灵活调整。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年9月17日周四

① 待定美国证交会开会讨论24小时交易事宜

② 09:00 中国8月Swift人民币在全球支付中占比

③ 14:00 瑞士8月贸易帐

④ 15:00 商务部召开例行发布会

⑤ 17:00 欧元区8月CPI年率终值

⑥ 17:00 欧元区8月CPI月率终值

⑦ 19:00 英国央行公布利率决议和会议纪要

⑧ 20:30 美国至9月12日当周初请失业金人数

⑨ 20:30 美国8月新屋开工总数年化

⑩ 20:30 美国8月营建许可总数