特朗普“临门收兵”引爆地缘溢价逆转

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2026-08-03 14:37:53

行情回顾

周五（7月31日），现货黄金在美联储决议消化及美元反弹的双重压制下大幅回落。价格开盘于4103.20美元/盎司，亚欧盘时段震荡走低，盘中最高触及4111.39美元/盎司，最低下探至4020.00美元/盎司附近。纽约时段，受美元从逾一个月低点反弹及美联储加息预期回升影响，金价延续跌势，最终收盘于4041.09美元/盎司附近。日线收出一根带上影线的大阴线，单日跌幅约2%，失守4100美元整数关口，结束了此前连续反弹的走势。COMEX黄金期货同步走弱，8月黄金期货收盘下跌53.6美元或1.3%至每盎司4107美元。

周一（8月3日）亚市早盘至午盘，受特朗普周末戏剧性“急刹车”取消对伊打击并宣布重启谈判影响，金价大幅跳空高开。现货黄金实时报价4065美元/盎司附近。日内开盘于4040.70美元/盎司，盘中一度跳空高开至4082.28美元/盎司，最高触及4078.69美元/盎司，最低回踩至4040.70美元/盎司附近。盘面呈现典型的“地缘溢价脉冲式冲高后回落”格局——特朗普取消打击的消息推动金价一度拉升近40美元，但随后美伊谈判预期升温与美联储加息预期回升形成双重压制，金价自高位回落，涨幅大幅收窄。

基本面分析

1. 特朗普“临门收兵”引爆地缘溢价逆转，美伊谈判前景扑朔迷离

周末地缘政治局势出现戏剧性转折。8月1日，美国总统特朗普突然发文宣布同意取消原定对伊朗的军事打击，理由是“伊朗及其他中东国家请求暂缓袭击”，各方已就协议框架初步达成一致，内容包括立即、全面、彻底开放霍尔木兹海峡并消除伊朗核威胁。特朗普随后表示，美国将于8月3日与伊朗举行谈判。

然而，这一“临门收兵”令全球哗然，尤其是美国最亲密的盟友以色列被蒙在鼓里长达数小时。伊朗方面的回应更为强硬——伊朗迈赫尔通讯社援引军方官员表示，特朗普称伊朗要求停止攻击是“一个新的谎言”，伊朗部队“处于最高戒备状态，已为一切可能做好准备”。伊朗外交部发言人巴加埃进一步重申，霍尔木兹海峡状况“不会恢复到冲突爆发前的状态”，其未来管理应由伊朗主导。

美伊3日谈判能否在霍尔木兹通航、伊朗核计划等核心议题上取得突破仍存在高度不确定性。美伊局势从“即将全面开战”骤然转向“重启谈判”，地缘风险溢价大幅回落，油价开盘暴跌近7%，金价在跳空高开后同步承压回落。一旦谈判破裂，特朗普政府“正认真考虑”在未来几天内对伊朗能源设施发动打击的选项并未被排除，中东全面冲突的风险警报远未解除。

2. 9月加息预期回升至65%，高利率压制持续施压金价

美联储政策方面，加息预期在上周五显著回升。美联储三位反对上周维持利率不变的官员——哈马克、洛根及卡什卡利——在上周五呼吁立即行动压低通胀，2年期美债收益率升至4.28%。据芝商所FedWatch工具显示，交易员目前预计美联储9月加息的概率为65%，较一周前超过80%的预期有所下降，但较上周四的63%略有回升。

美联储主席沃什上周虽未给出明确的前瞻指引，但重申仍致力于将通胀控制下来。市场普遍将沃什的表态解读为偏鸽，但有分析指出，沃什可能并不像外界普遍认为的那样鸽派，如果通胀持续高于目标，9月加息的风险或被低估-。高利率环境持续压制零息黄金的表现，限制了金价的反弹空间。

3. 美元指数从逾一个月低点反弹，强势美元压制金价

外汇市场上，美元指数上周五从逾一个月低点反弹，令贵金属承压。此前受日本央行汇率干预影响，美元指数一度失守100整数关口，创1月以来最大单日跌幅。但随着市场消化干预影响及美联储加息预期回升，美元逐步收复失地。周一亚市早盘，美元指数延续反弹态势，进一步压制了金价的上行空间。强势美元提高了海外买家购买黄金的成本，在缺乏持续避险买盘支撑的背景下，金价反弹受到显著制约。

4. 黄金ETF持仓持续减少，机构资金仍在离场

微观资金面释放出明确的谨慎信号。全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量截至7月31日为1007.015吨，较前一交易日减少0.856吨。而此前7月30日持仓量为1007.87吨，较前一交易日减少1.43吨。ETF持仓的持续减少表明，在金价反弹至4100美元上方后，机构投资者仍在逢高减仓或保持观望，短期资金面支撑持续减弱。

5. 机构：地缘与政策交织，金价短期或维持区间震荡

多家机构对短期行情持谨慎态度。金瑞期货表示，地缘局势反复不断构成扰动，金银价格整体处于震荡筑底格局，接下来美联储货币政策仍取决于通胀走势。地缘消息再现分歧，“边打边谈”格局延续，叠加沃什改革与美联储内部鹰派分歧带来的政策路径不确定性，行情反复性较强。7月黄金市场的核心变化在于定价逻辑的结构性切换，8月金价短期走势取决于美伊局势演进。市场预期沃什可能将美联储关注点从单纯通胀指标扩展至更广泛领域，这一预期为金价在4000美元上方提供了支撑。

技术面分析

日线级别：

日线图显示，金价上周五在4111美元附近遇阻后大幅回落，收出大阴线，失守4100美元整数关口，最低触及4020美元附近。周一亚盘跳空高开至4082美元后快速回落，目前交投于4065美元附近，呈现“高开低走”格局。当前，4050-4060美元区域已成为短期多空分水岭——若能守住该区域上方，则有望再次向上测试4080-4100美元区域；若持续承压下行，则可能进一步回踩4020-4040美元寻求支撑。日线MACD指标红色动能柱持续收敛，RSI自50附近回落至45左右，显示日线级别反弹动能正在减弱，短期空头占据一定优势。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“冲高回落”形态。金价在4082美元附近遇阻后连续回落，已跌破布林带中轨支撑。MACD指标在零轴上方死叉后绿色动能柱开始放量，显示短线空头动能正在释放。技术形态显示，上方短期阻力位于4080-4100美元区域，若金价能够有效突破并站稳，将进一步向上挑战4120-4150美元区间；下方初步支撑位于4050-4060美元一带，强支撑位于4020-4040美元区域。

解析与日内操作策略

综合来看，黄金市场正经历由“特朗普叫停对伊打击引爆地缘溢价逆转”、“美伊谈判重启”与“9月加息预期回升”多重因素交织驱动的高开低走行情。周末美伊局势出现戏剧性转折——特朗普在最后一刻取消对伊军事打击并宣布重启谈判，地缘风险溢价大幅回落，油价暴跌近7%。金价跳空高开近40美元至4082美元后快速回落，目前交投于4065美元附近。与此同时，美联储9月加息预期回升至65%，美元指数从逾一个月低点反弹，共同压制金价上行空间。

金价自4020美元低点跳空高开后回落至4065美元附近整理，短期“利多出尽”特征明显。美伊谈判前景仍存在高度不确定性——伊朗方面强硬表态与特朗普的乐观预期形成尖锐对立，一旦谈判破裂，中东冲突风险将再度升温。预计日内金价将以区间震荡为主，密切关注美伊谈判进展及美元指数动向。

上方压力位：4080 / 4100 / 4120

下方支撑位：4050 / 4020 / 4000

操作策略：

1回调短多：若欧盘时段金价回踩至4040-4045美元支撑区域企稳，可考虑轻仓尝试多单，止损设于4030美元下方，目标依次看向4070、4080、4100美元。

2阻力位短空：若金价反弹至4080-4090美元强阻力区域遇阻回落，可考虑极轻仓试空，止损设于4100美元上方，目标依次看向4060、4040美元。

突破跟随：若美盘时段金价有效突破4100美元阻力并站稳，可考虑轻仓追多，止损设于4080美元下方，目标依次看向4120、4150美元；若金价有效跌破4020美元支撑且反弹无力，可考虑轻仓追空，止损设于4040美元上方，目标依次看向4000、3980美元。具体操作需根据盘中即时信号灵活调整。

美伊谈判高度不确定：当前美伊谈判进展是主导金价短期走势的核心变量。双方表态尖锐对立，谈判破裂风险不容忽视。一旦出现任何突发消息，市场波动可能急剧放大。建议严格控制仓位，密切关注美伊谈判动态，等待方向进一步明朗后再顺势跟进。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

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