纪要鹰派不及预期引爆V型反转，金价强势拉升逼近4500关口

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2026-08-21 11:45:09

行情回顾

周三（8月19日），受美联储7月会议纪要鹰派程度弱于预期及美国财政部扩大国债回购规模双重提振，现货黄金上演V型反转行情。价格开盘于4333.48美元/盎司，亚盘时段延续弱势，盘中一度跌破4330美元关口，最低下探至4324.66美元/盎司。美盘时段受纪要公布及财政部消息推动直线拉升，日内涨幅超3%突破4490美元关口，波动幅度达175美元，盘中最高触及4498.58美元/盎司。尾盘小幅回落，最终收盘于4498.29美元/盎司附近，较前一交易日上涨164.12美元，涨幅3.79%。日线收出一根近乎光头光脚的大阳线，单日涨幅创近期之最，逼近4500美元整数关口。纽约期金同步突破4550美元关口，收于4556.80美元/盎司，涨幅3.08%；沪金主力合约收于973.68元/克，涨幅2.57%。

周四（8月20日）亚市早盘至午盘，金价在隔夜收盘价附近高开后维持偏强震荡。现货黄金实时报价4489美元/盎司附近。日内开盘于4498.29美元/盎司附近，盘中最高触及4500美元/盎司一线，最低回踩至4480美元/盎司附近。盘面呈现典型的“纪要落地后高位整固”格局——美联储7月会议纪要显示仅“数名”委员支持7月加息，鹰派程度弱于此前市场预期；美国财政部意外宣布扩大长期国债回购规模，推动长端收益率快速回落、美元明显走弱；金价在4490-4500美元区间高位震荡，短期多头动能强劲。

基本面分析

1. 美联储7月会议纪要鹰派不及预期，加息共识远未形成

北京时间8月20日凌晨，美联储公布7月货币政策会议纪要，成为引爆金价V型反转的核心催化剂。纪要显示，美联储内部确有明显鹰派声音，但支持7月直接加息的仅为“数名”委员，距离多数仍有较大差距，弱于此前市场对鹰派广泛扩散的预期。与此同时，“许多”委员仍担忧持续高通胀可能影响通胀预期和工资定价，说明进一步加息并未完全退出政策选项。

纪要确认，美联储内部确有明显鹰派声音，但支持7月直接加息的仅为“数名”委员，距离多数仍有较大差距，弱于此前市场对鹰派广泛扩散的预期。这一表述被市场解读为偏鸽信号，大幅缓解了此前对9月加息的担忧。市场认为，本次会议纪要没有显示近期加息已形成多数共识，美联储加息预期进一步降温，为黄金提供了关键的政策转向预期支撑。

2. 美国财政部扩大国债回购规模，长端利率急挫美元走弱

更重要的市场变化来自美国财政部的意外政策干预。美联储会议纪要公布前，美国财政部宣布扩大长期名义国债回购规模，目前每次操作的最高规模为20亿美元，未来每次操作规模将至少提高至至少40亿美元，调整将于2026年9月9日生效。

消息公布后，美元指数大幅下跌0.74%报98.911，直接推高金价。美债收益率急挫——5年期美债收益率下跌0.3%报4.354%，10年期美债收益率下跌1.06%报4.653%，30年期美债收益率下跌1.68%报5.201%。长期美债收益率快速下降，美元同步走弱。实际利率回落与美元走弱成为黄金大涨的主要驱动。纪要鹰派不及预期叠加长端利率快速回落，黄金重新获得政策与实际利率共振支撑。

3. 美伊谈判陷入僵局，地缘风险持续为金价提供底部支撑

地缘政治方面，美伊博弈持续僵持。美国总统特朗普明确表示，目前并未与伊朗进行任何会谈或对话，未来也无相关计划，美国对伊朗海上封锁措施继续全面有效执行。伊朗议会议长卡利巴夫表示，在美国解除对伊朗财产冻结、解除石油制裁、停止所有战线的军事威胁与行动以及满足谅解备忘录的其他条件之前，霍尔木兹海峡不会开放。

美伊双边为期60天的谈判期限结束，因在霍尔木兹海峡等问题上分歧严重，谈判陷入僵局，尚未取得实质进展。美伊强硬言论使得中东局势持续升级风险加大。阿联酋暂停与伊朗贸易金融交易，伊朗坚持封锁霍尔木兹海峡直至美满足其条件-。美伊对抗持续紧绷，封锁与反制仍是全球市场最大风险点，外交破局暂无进展-。地缘风险进一步强化了黄金的避险溢价。

4. SPDR黄金ETF持仓单日大增9.41吨，机构资金加速涌入

微观资金面释放出强烈的积极信号。截至8月19日，全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量为1034.65吨，较前一交易日大幅增加9.41吨。此前8月18日持仓量为1025.24吨（减少5.42吨），8月17日为1030.66吨（增加7.13吨）。

SPDR持仓在经历短暂减少后出现爆发式增长，单日增幅创近期新高，表明在金价突破4500美元的过程中，机构资金正在加速涌入黄金市场。ETF持仓的持续大增，为金价提供了微观层面的强劲支撑。

5. 机构：实际利率压力下降盖过纪要鹰派信号，黄金偏强运行

多家机构对短期行情转向偏乐观态度。市场人士认为，实际利率压力下降，盖过了会议纪要中的鹰派信号，成为黄金当日最重要的支撑因素。当前市场交易的核心已经从单纯判断美联储是否加息，转向美国政策是否通过干预债券市场压低实际融资成本。黄金因此同时获得低利率、弱美元以及地缘和政策不确定性溢价支撑。

纪要鹰派不及预期叠加长端利率快速回落，黄金重新获得政策与实际利率共振支撑。短期黄金维持偏强判断。纪要显示多数美联储官员维持利率水平不变，10年期美债收益率跌5.94个基点报4.643%，美元指数跌0.86%报98.80，贵金属价格反弹。

技术面分析

日线级别：

日线图显示，金价周三在4324.66美元附近获得支撑后单日暴涨164.12美元至4498.29美元收盘，收出近乎光头光脚的大阳线，一举突破4400、4450、4480美元数道整数关口，逼近4500美元。周四亚盘在4480-4500美元区间高位整固，短期反弹势头极为强劲。当前，4450-4480美元区域已成为短期关键支撑平台——若能守住该区域上方，则有望进一步向上测试4520-4550美元区域；若冲高回落，则可能回踩4450-4480美元寻求支撑。日线MACD指标红色动能柱急剧放量，快慢线在零轴上方加速上行，RSI快速攀升至70上方，显示日线级别多头动能极为强劲，但短期已进入超买区域，需警惕技术性回调风险。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“V型反转”形态。金价在4324美元附近获得支撑后连续收出多根大阳线，已突破所有短期均线压制，MACD指标红色动能柱急剧放量，显示短线多头动能极为强劲。技术形态显示，上方短期阻力位于4520-4550美元区域，若金价能够有效突破并站稳，将进一步向上挑战4580-4600美元区间；下方初步支撑位于4450-4480美元一带，强支撑位于4400-4430美元区域。

解析与日内操作策略

综合来看，黄金市场正经历由“美联储7月会议纪要鹰派程度弱于预期”、“美国财政部扩大国债回购规模引爆长端利率急挫”与“美元指数大跌”多重因素交织驱动的爆发性上涨行情。FOMC会议纪要显示仅“数名”委员支持7月加息，鹰派程度弱于市场预期；美国财政部意外宣布扩大长期国债回购规模，10年期美债收益率跌5.94个基点报4.643%，美元指数大跌0.86%报98.80。SPDR黄金ETF持仓单日大增9.41吨至1034.65吨；美伊谈判陷入僵局，地缘风险持续提供避险支撑。金价自4324.66美元低点单日暴涨逾160美元至4498美元上方，逼近4500美元整数关口，单日涨幅创近期之最。

金价经历单日暴涨后，短期“纪要鹰派不及预期+财政部回购”双驱动特征明显，技术指标进入超买区域，存在技术性回调需求，但中期上行趋势已经确立。在经历暴力拉升后，金价有望在4450-4520美元区间维持高位偏强震荡。建议严格控制仓位，等待回调后的二次入场机会，避免盲目追高。

上方压力位：4520 / 4550 / 4580

下方支撑位：4480 / 4450 / 4400

操作策略

1. 回调短多：若欧盘时段金价回踩至4430美元支撑区域企稳，可考虑轻仓尝试多单，止损设于4415美元下方，目标依次看向4460、4480、4500、美元。

2. 阻力位短空：若金价快速拉升至4510美元强阻力区域遇阻回落，可考虑极轻仓试空，止损设于4520美元上方，目标依次看向4480、4450美元。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

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